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风险投资席卷中国市场狂热机构催生泡沫

发布时间:2020-03-11 13:17:18 阅读: 来源:纸杯厂家

风险投资席卷中国市场 狂热机构催生泡沫转载创业邦导语: 当前,一股VC(风险投资)/PE(私募股权)热正席卷中国资本市场,在各路资金纷纷抢夺VC/PE市场的同

当前,一股VC(风险投资)/PE(私募股权)热正席卷中国资本市场,在各路资金纷纷抢夺VC/PE市场的同时,泡沫也随之出现,投资机构追求高收益的同时不可忽略高风险的存在。数据显示,上半年VC/PE 大举活跃。VC方面,中外创投机构共新募集61只基金,新增资金58.28亿美元,同比上涨145.7%,环比上涨67.3%,几乎达到去年全年募资总量。PE方面,共有32支基金成功募集190.26亿美元,基金数量重返2007年的历史高点,募集金额也已超过去年全年募资总额。

VC/PE的大幅增长不仅是由于中国较为稳定的投资环境受到中外投资者青睐,更重要的是高市盈率(即高PE)的创业板对VC/PE具有极大的吸引力。创业板已于去年上市,其历经几个月的试水之后日渐发展成熟,特别是看到在创业板上市的公司能为原始投资者带来丰厚的收益之后,VC/PE越来越多地选择创业板作为资金退出的主要途径。

深交所的数据显示,截止到2010年6月18日,共有86家公司登陆创业板,其中57家公司吸引了102家VC/PE的124次投资,比例高达66.3%,投资总额为18.52亿元,平均每家创业板公司有两次以上的VC/PE投资。以发行价计算,VC/PE投资创业板企业的投资增值率平均为12倍。

一个典型的案例是,海普瑞以高发行价(A股第一)、高市盈率及高融资额登陆创业板之后,其投资方高盛集团获得近200倍的投资收益成为业界神话。而今年鲁信高新的全资子公司山东高新投由于持有民生证券9.54%的股权而获得7642.52万元的分红,占高新投去年净利润的68.57%,也令业界咋舌。

如此美丽的造富神话怎能不令VC/PE趋之若鹜呢?上市公司登陆创业板之后也身价百倍,越来越多的小公司正努力取得VC/PE的青睐,希望能够发展壮大,最终实现华丽转身。然而双方都过于急功近利的结果只能是华而不实。

从投资方的角度看,如果没有做好被投资方技术水平、市场前景等方面的研究便急于出资,容易造成看走眼的恶果。一旦资金不能通过有效的渠道顺利退出,它们便很有可能付诸东流。在当前较为浮躁的投资气氛中,投资方往往靠高超的包装炒作技巧取得成功,但恐怕最终也将自食其果。从被投资方的角度看,假如公司不是依靠过硬的技术及真实的业绩吸引投资者的目光,恐将难逃遭市场遗弃的命运。

前面提到的海普瑞,业界赞叹的不仅是高盛的盈利之多,对其包装炒作的技巧也只能叹为观止。事实上,海普瑞宣传的高业绩、高科技受到业界普遍质疑,其股价从最高的188.88元下跌到最低的105元,蒸发近四成半的市值。虽然高盛在此项投资中获得成功,但美国证交会之前指控其对投资者有欺诈行为令其股价大跌,实际上也为众多的VC/PE敲响了警钟。

有媒体报道称,湛江一个号称拥有目前国内领先的南美白对虾育种技术的水产公司竟吸引了20家知名及不知名的投资机构前往考察,由此可见这股VC/PE热确实高烧难退。清科集团创始人、CEO兼总裁倪正东表示,当前中国VC/PE市场处在一个近乎狂热的时期,在一级市场就达到了12、15倍的PE值,其中已有泡沫存在,而且泡沫有变大的趋势。机构之间的竞争导致投资估值过高,对于整个行业是有害的,长期下去,会伤害整个行业。

此外,作为资金退出主要渠道的创业板,其平均市盈率从年初的100倍左右到现在的60倍左右,总体上趋于下降,加上新股频频破发,市场对于高估值的企业可能也不再盲目跟随。业内人士分析,当前有部分机构其实是抱着搏一搏的心态参与企业的投资,这样做是相当危险的。深圳达晨创业投资公司创始合伙人、董事长刘昼就表示,创业板的平均市盈率应在30到50倍左右,公司的投资原则是不超过10倍市盈率。

与其他行业一样,狂热过后在市场中能够继续存活并站稳脚跟的投资机构肯定不多,当前他们迫切需要面对的是认真做好功课,以真正优秀的企业经受市场的考验,同时也能提高自身的信誉,从而源源不断取得良好的收益。

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