压力之三外围股市抑制A股

压力之三：外围股市抑制A股

9月份另一个可能爆发的系统性风险，来自于近期风雨飘摇的亚洲新兴市场股市，一旦上述地区股市继续出现大幅杀跌，恐慌情绪传导至A股将较难避免。　　伴随着美国经济的持续复苏，美联储退出QE的预期明显升温。在这一背景下，8月份后部分亚洲新兴经济体出现了热钱加速流出的情况，并导致相关国家和地区股市明显下跌。统计显示，8月以来，印度孟买SENSEX30指数下跌4.99%，印尼雅加达综指下跌9.01%，泰国综指下跌9.22%。更为不利的是，伴随近期下跌，不少亚洲新兴市场股市呈现出典型的破位格局。　　尽管从负债比例和外汇储备等角度看，热钱退出对中国经济的冲击可能并不会很大，但周边股市持续走弱仍可能给A股带来三方面不利影响。其一，亚洲新兴经济体股市下跌反映了其实体经济中所隐含的风险，在一体化程度较高的背景下，周边经济体动荡难免影响投资者对A股基本面的判断。其二，伴随股价的下跌，周边股市估值水平逐渐走低，估值压力可能通过港股传递至A股。其三，在国内经济复苏脚步本就不算强劲的背景下，投资者信心容易发生动摇，一旦亚洲新兴经济体股市继续下跌，恐慌情绪的传导也会给A股市场带来不利影响。实际上，负面影响已经开始显现，比如在A股大盘表现稳定的上周，沪深B股指数就出现了比较明显的逆市下跌。　　整体而言，在经历了8月的小幅反弹后，9月A股并非一片坦途，上述三大制约因素将显著抑制市场的向上空间，分析人士建议投资者不妨多看少动，等待更加合适的建仓机会出现。

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