海运行业等待集运估值修复散货运价下跌(新闻)
海运行业:等待集运估值修复散货运价下跌
海运行业:等待集运估值修复散货运价下跌 更新时间:2011-1-26 10:28:13 报告要点 本周海运市场综述 干散货市场:本周,澳洲洪灾继续影响散货运输市场,煤炭、铁矿石出口受阻令整个国际干散货市场再次承压,BPI领跌干散货指数。预计洪水影响减弱之后的2季度,散货运价将现报复性反弹,但由于大规模的运力投放压制,反弹高度不敢乐观。集运市场:受春节长假前出货高峰的推动,出口集装箱运输市场总体需求维持上升,欧美等远洋航线货量均较上周明显提升,但受运力过剩影响,市场运价依旧没有表现。油轮市场:VLCC市场货量缓慢增长,但运力过剩使得运价仍低迷。沿海散货市场:低温天气致使电厂耗煤增加、积极补库存,但因为多为计划内货源,运价略下跌。 对集运的观点:波动中复苏,估值修复的一年 对于集运,我们维持一贯观点,大周期正处于波动中复苏,复苏中波动的过程中;而2011年,新增需求与新增供给基本匹配,我们估计平均运价与2010年基本持平,悲观点,平均运价会略下跌,主要是欧洲航线承压。2011年燃油、装卸、租箱、港口等成本会上涨。但集运公司由于货运量的增长,会实现业绩基本持平于2010年或实现增长。但由于2010年集运资本市场股价与行业周期及公司盈利表现背离,我们认为自上而下逻辑考虑,由于市场环境的变化,2011年将对这已经过往的背离进行修正。关注几个时间节点,4月1日,7月1日,这既是班轮公司提价的时间节点,也是估值修正的时间节点。开始于1月1日这一轮的修复行情由于春节淡季的到来,预计暂缓。 本周速递:中海集运1.4万TEU集装箱船和中远航运 5万吨级半潜船交付周四中海集运交付了第1艘14100TEU的集装箱大船,标志公司进入“大船俱乐部”。该船首航满载,投入欧洲线运营,中海集运共订造了8艘该类船舶,“中海之星”为交付的第一艘船舶,还有5艘即将于年内交付,其他2艘将于明年初交付。同一天,中远航运也交付了第1艘5万吨级半潜船“祥云口”,该船可承运目前世界上90%以上的石油钻井平台及大型海洋工程产品,是运输和安装深水钻井平台的主流船型,目前包括中远航运2艘5万吨半潜船在内,全球仅有12艘相同吨位大小的船舶,其中8艘船舶由船龄较长的单壳油轮或驳船改造而成,另外2艘船龄也已经超过10年,它的交付巩固了公司在半潜船市场的寡头地位。公司另1艘5万吨级半潜船预计将于今年6月交付。 2011年投资标的:中海集运、中远航运 中海集运:2011年是中海集运将是一个估值修复年。估值修复的动因:美国等外部经济走向预期趋于明朗; 2011年,若考虑周期行业配置,盈利已达历史高峰而股价却处于历史底部的投资标的并不多。 中远航运:公司发展同中国未来“走出去”的战略路径契合。随着公司进入运力交付的密集时期;同时,各市场租金水平渐进复苏的趋势已经确定;公司2011年的业绩将是逐季增加的状态。
- 8月22日各地ABSPS市场概况有机奶雷蒙磨综合测试电水壶控制装置Frc
- 农民自家屋顶建电站合肥欲打造光伏第一城婚礼蜡烛非编系统斜挎包阀座预煮机Frc
- 徐工海外二手设备国际研讨会隆重召开截止阀韩城制动器锌锰电池膜电路Frc
- 一码头货轮卸载甲醇发生泄漏致1人烧伤建筑图纸燃气轮机二手客车二手设备预印机Frc
- 柳工全球化进程的新里程碑二手仪器扣件驱动装置液压机卸扣Frc
- 广东光伏业在十二五期间强势崛起钾肥铜盆发电站提花布磁力泵Frc
- 印度对中国炭黑日落复审终裁黑猫股份税率最三明印花围巾骨灰盒医药包装贴片icFrc
- 智慧城市建设咋入手路灯门牌停车场都可切入驴肉干微调电容湿帘潜孔钻头麻花钻Frc
- 亚太森博加入金蜜蜂全球CSR2030倡议钎头墨粉录音棚网络工程喷漆Frc
- 珠光纸及平版印刷1供电电缆网络电视饮水机防潮包装户口咨询Frc