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多重因素助推化纤原料价格大涨

近期化纤原料价格出现了快速上涨，国内PTA现货价格从2010年12月初的低点9170元/吨上涨到目前的11780元/吨，上涨了2610元，涨幅达到28.46%；MEG的价格从2010年11月下旬的7900元/吨上涨至目前的9950元/吨，上涨了2050元，涨幅达到25.95%。

PTA是聚酯涤纶最主要的生产原料，其价格的快速上涨推动了聚酯涤纶生产成本的增加，从而也推动了涤纶长丝、短纤的价格上涨电子台秤。由于市场供求关系变化的影响，有时短时间内涤纶短纤的价格涨跌幅甚至还大于P7．3 作应力—应变曲线TA。因此，近期涤纶长丝、涤纶短纤的价格再度出现上涨，但总体涨幅均小于PTA。涤纶短纤的价格从2010年12月21日的12100元/吨上涨至目前的14500元/吨，上涨了2400元，涨幅接近19.86%；涤纶POY的价格走势基本上与短纤保持同步，涨幅也在20%左右。主机托管

多重因素导致价格上涨

1.全球流动性过剩是大宗商品价格上涨的重要原因

近期国内聚酯原料价格的上涨，最主要原因是全球性流动性过剩。2008年金融危机期间，许多国家都以加大货币供应量为主要经济刺激手段，造成了目前全球的流动性过剩。在大多数国家都已开始转为稳健货币政策时，对全球经济影响最大的美国依然在以定量宽松政策等方式加大货币投放量。这就使得在全球范围美元的流动性出现严重过剩，投机炒作之风盛行。而期货市场正是资金投机炒作的主战场。其中国际国内棉花期货价格手机天线的快速上涨就成为推动去年四季度和今年1~2月的此轮棉花、化纤及其原料价格上涨的主要动力。

国内棉花期货主力合约的价格在去年11月10日创出33600元/吨的新高后，快速回落至1月29日的24180元/吨，跌幅高达28%；随后又开始了一波较快上涨行情，春节前最后一个交易日（2月1日）又创出上市以来新高，主力1109合约收盘于33725元/吨，较去年11月10日最高价高出125元/吨；自去年11月29日算起涨幅已达39.5%。而节后第一个交易日2月9日主力1109合约价格则高开在34000元/吨，但尾盘收于33180元/吨，11日又一次创出新高，突破34000元关口，收于34050元/m) 曲线选择：可根据需要选择应力-应变、力-位移、力-时间、位移-时间等曲线进行显示和打印；吨，近来继续维持高位振荡整理态势。

随着经济全球化发展的快速深入，中国经济与世界经济相互影响更加明显，国内外期货及现货市场的联动性也明显增强。此轮国内棉花期货价格的大幅上涨，就具有很强的被动性，主要是受到国际棉价大幅上涨的推动，同期纽约棉花期货走势表现更为强劲。2010年11月9日纽棉期货主力合约价格创出151.23美分/磅的历史高点，后迅速回落，至2010年11月23日跌至113.09美分，经过1个月盘整后，再度出现快速上涨，至1月25日涨至161.83美分，已超过2010年11月高点达10美分以上，此轮涨幅已高达43.1%；随后继续振荡攀升。2月10日美棉主力3月合约强力收出扩板后的涨停板700点，最终收于187.58美分，盘中达到192.63美分。但郑州期棉11日各合约仅现微涨，其中主力1109合约上涨145点收于33795元，K线留下上升三连阴，成交量、持仓量都略有增长，市场分歧加大。

此轮纺织主要原料期货价格上涨走势的一致性表现非常明显。2010年全年，纽约棉花期货价格涨幅高达86.38%，郑州棉花期货价格涨幅75.32%。2010年9~11月上旬，正是美棉期货价格的快速上涨拉动了郑州期棉价格上涨，12月初到目前的这轮上涨表现得就更为突出，美棉的涨幅要远远大于郑棉的涨幅。

2.国内的流动性过剩和投资渠道较少，使得资金大量进入期货市场

中国为应对金融危机，2009~2010年实施宽松的货币政策和积极的财政政策，导致近两年的货币也是超量印发，虽然2010年年底以来已经开始较快收缩，但收缩的实际效果还需要一定时间加以体现。

同时，由于2010年以来国内房地产市场表现较平稳，对投资资本产生了一定的挤出效应；长期低迷的股市也表明不是资本理想的停留场所。在国际市场流通性依然过剩的情况下，国际商品市场的走势相对较强，而国内许多期货品种的走势与国际市场关联性较强，成为国内过剩流动性的理想聚集地。这就造成去年四季度以来国内期货市场的许风扇网罩多品种都出现了较大幅度的上涨。例如在2010年10月7日~11月7日的30天，郑糖期货主力合约上涨了30.1%；沪锌期货主力合约上涨了20%以上；11月29日~12月31日的30多天，LME铜主力合约上涨了17.68%；沪铜主力合约上涨了17.76%，在12月30日突破70000元/吨大关后继续实行，今年1月4日创出历史新高71160元/吨，随后基本在70000~71000元之间振荡，春节后又出现较快上涨行情。沪胶收盘价去年全年涨幅达到52.09%，其中仅自10月29日~11月10日的12天主力合约就上涨了22.95%；今年2月1日突破40000元整数关口，节后继续保持强势，一直在40000元以上运行；2月9日上涨1.02%，10日收盘创出本轮新高41770元/吨；近几天高位有所振荡。

近期PTA、棉花期货的价格涨幅较大，两者的走势基本一致。1月24日，郑州PTA出现快速涨停，棉花也大涨3.47%；但当天的纽约原油期货收报于每桶87.87美元，下跌了1.4%。25日郑州PTA、棉花分别下跌了2.39%、1.88%，26日又分别小幅反弹了1.34%、0.13%。春节后两者期货价格涨跌也基本保持了同一步调，基本保持了高位振荡略升态势。但明显可以看出，自2010年10月以来的这两次PTA期货价格的快速上涨明显受到了郑州棉花期货价格快速上涨的拉动，PTA期货价格的涨幅要明显小于郑州棉花期货的涨幅，最近的一次表现得更从工作站发出1个控制作动器移动信号为明显。

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